EMC体育官方网站价值投资者从容淡定夜夜安枕！（2024219央财采访摘要）王文：2023年我们的正收益主要来自于煤炭，中国移动中国电信这么一个版块，目前这个两个版块的估值，收息率，还有未来发展的一个空间的线、问：您是否可以剖析一下，这样一个强表现情况下，背后的一个逻辑是什么？

　　煤炭行业不同的是没有新的资本投入，目前煤炭行业都是在实行高分红的状态，也就是他们没有把新赚的钱投入的企业中，维持目前国内的产能，是要靠超产核准，随着对煤炭行业开采的安全收紧，煤炭的2024的供应会进一步收紧，目前的供给格局较好

　　投资有人经常讲抄底，为什么你会经常抄底抄到脖子上，核心的问题在于你们低估了下行周期的长度和烈度，往往一个下行周期很长，有70-80-90%的跌幅EMC体育官方网站，时间长达7年8年，因为一旦这个产能投入了，大家都是上百亿，上千亿的真金白银的投入，大家谁也不想轻易退缩，长期这是残酷的，这个要谨慎为好。我们也在关注新能源，太阳能和风电设备的价格在大跌之后，谁是受益者，有可能是新能源的发电的公司

　　王文：远离地产股息率，煤炭行业10-15%的股息率，电信行业8%的股息率，金融类有7%股息率，茅台3%股息率，商业模式不同，股息率要求不同，DCF模型，周期越长，股息率要求应该低一些，商业模式越确定股息率可以要求低一些。

　　9、问：买成长股说全买高红利的就没希望了，科技承载着我们资本市场的希望的，你怎么看这样的观点？

　　目前我国的制造业行业竞争力和有低的煤炭价格有很大关系，供需关系走，还有很有很长的路走，高分红可持续，煤炭价格每5-10年会涨100-200块，原油类似，因为容易开采会减少，同时货币的增长，需求又是增长的，短期看是周期股，长期看是成长股，

　　举例子，同时上市的陕西煤业阿里巴巴，拿到现在陕西煤业赚10倍，阿里巴巴亏20%，陕西煤业一点都不，没有比较股息率，pe、ps未来等，红利最适合平常人。